恒汇证券证监会：加强资本市场中小投资者保护新政出台强化保护机制

中国证监会发布了《关于加强资本市场中小投资者保护的若干意见》恒汇证券，旨在解决新股发行定价过高的问题。新政要求优化新股发行定价机制，研究提高锁定比例更高、锁定期更长的网下投资者的配售比例，并从严限制故意抬高或压低报价的询价机构参与首发证券网下询价配售。

此外，新政倡导上市公司采用注销式回购等方式回报投资者，引导上市公司一年多次分红，增强分红稳定性。数据显示，2025年沪深两市上市公司现金分红金额为2.3万亿元，与上年同期基本持平。

针对证券公司、基金公司等经营机构与中小投资者之间的纠纷问题，新政督促经营机构提供更多适合中小投资者的产品和服务，并推动纠纷得到妥善解决。同时支持人民法院和仲裁机构在审理相关纠纷时，对业务合同中的格式条款依法作出有利于中小投资者的解释，从而加强对中小投资者的公平保护。

新政还要求营造有利于中小投资者公平交易的制度环境，提高融资融券业务透明度和公平性，加强程序化交易监管，加强对交易单元的统一管理，严禁为个别投资者提供特殊便利。

在终止上市过程中，新政强调健全对中小投资者保护的制度机制。在重大违法强制退市过程中，引导控股股东、实际控制人等采取先行赔付等措施；在上市公司主动退市过程中，应提供现金选择权等保护措施。同时加大对欺诈发行、财务信息披露造假等严重损害投资者权益违法行为的打击力度，严厉整治各类不利于投资者保护的市场乱象。

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